Chaque jour, l'entreprise achète, stocke, produit, vend et encaisse. Ce mouvement répétitif est le cycle d'exploitation. Sa durée détermine l'argent qu'il faut immobiliser pour fonctionner : le besoin en fonds de roulement (BFR).
L'ensemble des opérations répétitives liées à l'activité courante : achat des matières (ou marchandises) → production → stockage → vente → encaissement. Sa durée est le temps qui s'écoule entre le moment où l'argent sort pour l'activité et le moment où il revient en trésorerie.
Pour une entreprise commerciale, il n'y a pas de production : achat → stockage → vente → encaissement. Ce cycle crée de la richesse : l'excédent brut d'exploitation (EBE).
Les deux flux ne se produisent pas au même moment : c'est ce décalage qui crée un besoin de financement.
BFR = Stocks + Créances clients − Dettes fournisseurs
Pour réduire le BFR : réduire les stocks ; faire payer les clients plus tôt (escompte pour paiement comptant, acomptes, relances) ; négocier des délais plus longs avec les fournisseurs (dans les limites légales).
Entre professionnels, la loi (loi 69-21 modifiant le Code de commerce) limite le délai de paiement : 60 jours à compter de la date de livraison si rien n'est prévu, et au maximum 120 jours si le contrat le fixe. Un retard entraîne des pénalités.
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| Délai | Formule | Interprétation |
|---|---|---|
| DÉS : délai d'écoulement des stocks | Stock moyen ÷ Coût d'achat (ou de production) des produits vendus × 360 | Nombre de jours pour vendre le stock. Plus il est court, mieux c'est. |
| DRCC : délai de recouvrement des créances clients | Créances clients moyennes ÷ Ventes à crédit × 360 | Nombre de jours pour être payé par les clients. Plus il est court, mieux c'est. |
| DCF : délai de crédit fournisseurs | Dettes fournisseurs moyennes ÷ Achats à crédit × 360 | Nombre de jours pour payer les fournisseurs. Plus il est long, mieux c'est pour la trésorerie. |
Cycle d'exploitation (CE) = DÉS + DRCC − DCF
Stock moyen = (stock initial + stock final) ÷ 2 ; de même pour les créances et les dettes moyennes. Le rapport « coût des ventes ÷ stock moyen » s'appelle la rotation des stocks (nombre de fois où le stock est renouvelé dans l'année).
Au Maroc, on calcule généralement sur une année commerciale de 360 jours. Si l'énoncé dit 365 jours, suivez l'énoncé.
Souad dirige une entreprise de fournitures industrielles : ses stocks couvrent 60 jours de ventes, ses clients paient en moyenne à 52 jours et elle paie ses fournisseurs à 30 jours.
CE = 60 + 52 − 30 = 82 jours : en moyenne, Souad doit financer 82 jours d'activité avant de récupérer son argent.
| Facteur | Effet sur le cycle |
|---|---|
| Délais accordés par les fournisseurs plus longs | Raccourcit le cycle (on paie plus tard) |
| Politique de stockage (stocks importants pour livrer vite) | Allonge le cycle |
| Crédit accordé aux clients plus long | Allonge le cycle |
| Production plus rapide, ventes plus rapides | Raccourcit le cycle |
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L'entreprise ABC est une entreprise commerciale. Données en DH :
| Élément | Montant |
|---|---|
| Chiffre d'affaires (ventes) | 593 040 |
| Coût des marchandises vendues | 418 378 |
| Stock au 31/01/2019 | 33 500 |
| Stock au 31/01/2020 | 43 820 |
| Créances clients au 31/01/2019 | 4 439 |
| Créances clients au 31/01/2020 | 5 521 |
Calculez son cycle d'exploitation (année de 365 jours) : (1) si toutes les ventes sont au comptant ; (2) si toutes les ventes sont à crédit. On ne tient pas compte du crédit fournisseurs.
| Calcul | Résultat |
|---|---|
| Stock moyen = (33 500 + 43 820) ÷ 2 | 38 660 |
| DÉS = 38 660 ÷ 418 378 × 365 | 33,73 jours |
| Créances moyennes = (4 439 + 5 521) ÷ 2 | 4 980 |
| DRCC = 4 980 ÷ 593 040 × 365 | 3,07 jours |
ATLAS DISTRIB (grossiste) présente les données annuelles suivantes (en DH, hors taxes) :
| Élément | Montant |
|---|---|
| Chiffre d'affaires (tout à crédit) | 1 080 000 |
| Coût d'achat des marchandises vendues | 720 000 |
| Achats de l'année (tout à crédit) | 720 000 |
| Stock moyen de marchandises | 60 000 |
| Créances clients moyennes | 135 000 |
| Dettes fournisseurs moyennes | 80 000 |
(1) Calculez DÉS, DRCC, DCF et le cycle d'exploitation (360 jours). (2) Calculez le BFR. (3) Proposez trois actions pour le réduire.
| Élément | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| DÉS | 60 000 ÷ 720 000 × 360 | 30 jours |
| DRCC | 135 000 ÷ 1 080 000 × 360 | 45 jours |
| DCF | 80 000 ÷ 720 000 × 360 | 40 jours |
| Cycle d'exploitation | 30 + 45 − 40 | 35 jours |
| BFR | 60 000 + 135 000 − 80 000 | 115 000 DH |
Le BFR représente 115 000 ÷ 1 080 000 × 360 = 38,33 jours de CA.
Actions : (1) réduire le stock moyen (commandes plus fréquentes, suppression des articles dormants) ; (2) accorder un escompte pour paiement comptant et relancer les clients en retard ; (3) négocier 60 jours avec les fournisseurs au lieu de 40.
Un supermarché a un stock moyen de 25 000 DH ; ses clients paient au comptant ; ses dettes fournisseurs moyennes s'élèvent à 90 000 DH. Calculez le BFR et interprétez.
BFR = 25 000 + 0 − 90 000 = − 65 000 DH.
Le BFR est négatif : le supermarché encaisse ses ventes avant de payer ses fournisseurs. Son cycle d'exploitation lui procure 65 000 DH de ressources qu'il peut placer ou utiliser pour investir.
Les vidéos de ce chapitre seront bientôt disponibles.