La capacité d'autofinancement (CAF) est la ressource de financement dégagée par l'activité de l'exercice, avant affectation du résultat. C'est l'argent que l'entreprise a « produit » elle-même, sans faire appel aux associés ni aux prêteurs, et qui servira à distribuer des dividendes, rembourser les emprunts et investir.
CAF = résultat net + charges calculées (non décaissables) − produits calculés (non encaissables), hors opérations de cession. Autofinancement = CAF − dividendes distribués pendant l'exercice.
| Signe | Élément |
|---|---|
| Résultat net de l'exercice | |
| + | Dotations d'exploitation (1) |
| + | Dotations financières (1) |
| + | Dotations non courantes (1) |
| − | Reprises d'exploitation (2) |
| − | Reprises financières (2) |
| − | Reprises non courantes (2), y compris reprises sur subventions d'investissement |
| − | Produits des cessions d'immobilisations |
| + | Valeurs nettes d'amortissement (VNA) des immobilisations cédées |
| = | CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT |
| − | Distributions de bénéfices |
| = | AUTOFINANCEMENT |
(1) Seulement les dotations relatives aux éléments stables : amortissements, provisions sur actif immobilisé, provisions durables pour risques et charges, provisions réglementées. Les dotations sur actif circulant et trésorerie (dépréciation des stocks, des clients) sont exclues car elles sont considérées comme des charges « réelles » de l'exploitation. (2) Même règle pour les reprises.
Le produit de cession et la VNA sont des opérations d'investissement, pas d'exploitation : le prix de cession apparaîtra comme une ressource distincte dans le tableau de financement.
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| Signe | Élément |
|---|---|
| Excédent brut d'exploitation (ou − IBE) | |
| + | Autres produits d'exploitation, transferts de charges d'exploitation |
| − | Autres charges d'exploitation |
| + | Produits financiers encaissables (hors reprises de provisions) |
| − | Charges financières décaissables (hors dotations) |
| + | Produits non courants encaissables (hors produits de cession et reprises) |
| − | Charges non courantes décaissables (hors VNA et dotations) |
| − | Impôts sur les résultats |
| = | CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT |
Les deux méthodes donnent le même résultat. La méthode additive est la plus utilisée ; elle est imposée par le modèle de l'ESG.
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Résultat net de SOMAR : 30 871,5 DH. Dotations : d'exploitation 13 680 (dont 9 720 sur éléments stables), financières 51 (sur éléments circulants), non courantes 79,5 (dont 49,5 sur éléments stables). Reprises : d'exploitation 496,5 (dont 82,5 sur éléments stables), financières 144 (dont 48 stables), non courantes 36 (dont 20 stables). Produits de cession 648 ; VNA des immobilisations cédées 432. Dividendes distribués : 15 000. Calculez la CAF et l'autofinancement.
| Élément | Montant |
|---|---|
| Résultat net | 30 871,5 |
| + Dotations d'exploitation (stables) | 9 720 |
| + Dotations financières (stables) | 0 |
| + Dotations non courantes (stables) | 49,5 |
| − Reprises d'exploitation (stables) | 82,5 |
| − Reprises financières (stables) | 48 |
| − Reprises non courantes (stables) | 20 |
| − Produits des cessions | 648 |
| + VNA des immobilisations cédées | 432 |
| CAF | 40 274,5 |
| − Dividendes | 15 000 |
| Autofinancement | 25 274,5 |
La CAF provient du résultat (30 871,5 ÷ 40 274,5 = 76,65 %) et des dotations nettes.
Une entreprise présente : EBE 420 000 ; autres produits d'exploitation 6 000 ; autres charges d'exploitation 4 000 ; produits financiers 12 000 (dont reprise de provision 2 000) ; charges financières 38 000 (dont dotation 3 000) ; produits non courants 50 000 (dont produit de cession 45 000) ; charges non courantes 30 000 (dont VNA 26 000) ; IS 90 000. Calculez la CAF.
| Élément | Calcul | Montant |
|---|---|---|
| EBE | 420 000 | |
| + Autres produits d'exploitation | 6 000 | |
| − Autres charges d'exploitation | − 4 000 | |
| + Produits financiers encaissables | 12 000 − 2 000 | 10 000 |
| − Charges financières décaissables | 38 000 − 3 000 | − 35 000 |
| + Produits non courants encaissables | 50 000 − 45 000 | 5 000 |
| − Charges non courantes décaissables | 30 000 − 26 000 | − 4 000 |
| − IS | − 90 000 | |
| CAF | 308 000 |
CPC de l'exercice 2010 (en DH). Produits : ventes de marchandises 3 650 000 ; ventes de biens et services produits 720 000 ; variation de stocks de produits + 35 000 ; immobilisations produites par l'entreprise 40 000 ; subventions d'exploitation 25 000 ; autres produits d'exploitation 12 000 ; produits financiers 41 000 ; produits de cession d'immobilisations 256 000 ; reprises non courantes 13 000. Charges : achats revendus de marchandises 1 200 000 ; achats consommés de matières 500 000 ; autres charges externes 360 000 ; impôts et taxes 115 000 ; charges de personnel 480 000 ; autres charges d'exploitation 124 000 ; dotations d'exploitation 232 000 (dont 42 000 sur éléments circulants) ; charges d'intérêts 47 000 ; VNA des immobilisations cédées 180 000 ; dotations non courantes 30 000 (sur l'actif circulant) ; IS 92 000. Les reprises non courantes concernent des éléments stables. Dividendes distribués : 633 000. 1) Établissez le TFR. 2) Calculez la CAF par les deux méthodes et l'autofinancement.
| Solde | Calcul | Montant |
|---|---|---|
| Marge brute | 3 650 000 − 1 200 000 | 2 450 000 |
| Production | 720 000 + 35 000 + 40 000 | 795 000 |
| Consommation | 500 000 + 360 000 | 860 000 |
| Valeur ajoutée | 2 450 000 + 795 000 − 860 000 | 2 385 000 |
| EBE | 2 385 000 + 25 000 − 115 000 − 480 000 | 1 815 000 |
| Résultat d'exploitation | 1 815 000 + 12 000 − 124 000 − 232 000 | 1 471 000 |
| Résultat financier | 41 000 − 47 000 | − 6 000 |
| Résultat courant | 1 465 000 | |
| Résultat non courant | (256 000 + 13 000) − (180 000 + 30 000) | 59 000 |
| Résultat net | 1 465 000 + 59 000 − 92 000 | 1 432 000 |
| CAF additive | Montant |
|---|---|
| Résultat net | 1 432 000 |
| + Dotations d'exploitation durables (232 000 − 42 000) | 190 000 |
| + Dotations non courantes durables | 0 |
| − Reprises non courantes (éléments stables) | − 13 000 |
| − Produits de cession | − 256 000 |
| + VNA des immobilisations cédées | 180 000 |
| CAF | 1 533 000 |
| CAF soustractive | Montant |
|---|---|
| EBE | 1 815 000 |
| + Autres produits d'exploitation | 12 000 |
| − Autres charges d'exploitation | − 124 000 |
| + Produits financiers | 41 000 |
| − Charges financières | − 47 000 |
| − Dotations non courantes sur actif circulant | − 30 000 |
| − Dotations d'exploitation sur actif circulant | − 42 000 |
| − IS | − 92 000 |
| CAF | 1 533 000 |
Autofinancement = 1 533 000 − 633 000 = 900 000 DH. Contrôle des totaux : produits 4 792 000 = charges 3 360 000 + résultat 1 432 000.
Les vidéos de ce chapitre seront bientôt disponibles.