Résumé du module

Gestion financière : l'essentiel

Toute la théorie à retenir et toutes les formules, chapitre par chapitre, pour réviser rapidement avant l'examen. Les exemples et les exercices sont dans les chapitres.

Sommaire

Gestion et diagnostic financiers
L'état des soldes de gestion
La capacité d'autofinancement
Le bilan fonctionnel
Le bilan financier
L'analyse par les ratios
Le tableau de financement
Gestion et budget de trésorerie
Le fonds de roulement normatif
Le choix des investissements
Les modes de financement
Le plan de financement

1 Gestion et diagnostic financiers

Objectifs : liquidité (court terme), rentabilité (long terme) ; contraintes : solvabilité, rentabilité.
Cycles : exploitation, investissement, opérations financières ; flux (résultat, trésorerie, fonds) et stocks (bilan).
Diagnostic : croissance, rentabilité, équilibre, risque ; démarche : objectifs → informations → outils → atouts/handicaps → recommandations.

2 L'état des soldes de gestion

Formules

Marge brute = ventes de marchandises − achats revendus ; VA = marge + production − consommation

EBE = VA + subventions − impôts et taxes − personnel ; RE = EBE ± autres éléments d'exploitation ; RC = RE ± RF ; RN = RC ± RNC − IS

EBE : performance économique indépendante des amortissements, du financement et de la fiscalité.
Retraitements : crédit-bail (amortissement + intérêts), personnel extérieur (charges de personnel).

3 La capacité d'autofinancement

Formules

CAF = RN + dotations (éléments stables) − reprises (stables) − produits de cession + VNA

Autofinancement = CAF − dividendes

Méthode soustractive à partir de l'EBE ; capacité de remboursement = dettes de financement ÷ CAF (< 4-5 ans).

4 Le bilan fonctionnel

Formules

FRF = financement permanent − actif immobilisé ; BFG = ACHT − PCHT ; TN = TA − TP = FRF − BFG

FRF ≥ 10 % du CA pour une industrie ; FRF négatif acceptable dans la grande distribution (BFG négatif).
BFG = BFRE (exploitation) + BFRHE (hors exploitation) ; couverture du BFRE = FRF ÷ BFRE.

5 Le bilan financier

Classement par liquidité/exigibilité, à plus ou moins d'un an, en valeurs réelles.
Retraitements : non-valeurs supprimées, plus/moins-values, stock outil en immobilisé, dividendes et échéances en DCT.

Formules

FR financier = capitaux permanents − valeurs immobilisées ; actif net = actif réel − dettes

FR propre = actif net − valeurs immobilisées = FR financier − DLMT

6 L'analyse par les ratios

Ratio	Formule
Autonomie	Capitaux propres ÷ financement permanent (> 0,5)
Liquidité générale	Actif à court terme ÷ dettes à court terme (> 1)
Crédit clients	Clients ÷ CA TTC × 360
Crédit fournisseurs	Fournisseurs ÷ achats TTC × 360
Rentabilité financière	Résultat net ÷ capitaux propres

Effet de levier : si rentabilité économique > coût de la dette, l'endettement augmente la rentabilité financière.

7 Le tableau de financement

Formules

ΔTN = ΔFRF − ΔBFG

Ressources stables : autofinancement, cessions, augmentations de capital, emprunts ; emplois stables : acquisitions, remboursements, non-valeurs.

8 Gestion et budget de trésorerie

Prévision → ajustement (placement / crédit à court terme) → contrôle.

Formules

TVA due = TVA facturée − TVA récupérable (payée le mois suivant) ; trésorerie fin = début + encaissements − décaissements

9 Le fonds de roulement normatif

Formules

Poste en jours de CA HT = temps d'écoulement × coefficient de pondération ; FR normatif = Σ emplois − Σ ressources

10 Le choix des investissements

Formules

Flux = (R − C − D)(1 − IS) + D ; VAN = Σ flux actualisés + VR − I₀

VAN > 0 ; IP = Σ flux actualisés ÷ I₀ > 1 ; DRCI le plus court ; TRI > taux exigé.

11 Les modes de financement

Autofinancement, cessions, augmentation de capital, comptes courants, emprunts, crédit-bail, subventions.
Emprunt vs crédit-bail : valeur actuelle des décaissements nets d'impôt au taux après impôt.

12 Le plan de financement

Besoins (investissements, ΔBFR, remboursements, dividendes) / ressources (CAF, cessions, capital, emprunts) sur 3 à 5 ans ; écart annuel et trésorerie cumulée.

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