Le plan de financement est l'outil de la politique financière à moyen terme (3 à 5 ans). Il recense, année par année, les besoins de financement durables de l'entreprise et les ressources prévues pour les couvrir, afin de vérifier que la stratégie d'investissement est finançable et de négocier les crédits avec les banques.
| Besoins (emplois) | Ressources |
|---|---|
| Investissements (acquisitions HT) | Capacité d'autofinancement prévisionnelle |
| Augmentation du BFR (variation du FR normatif) | Cessions d'immobilisations (prix de cession net d'impôt) |
| Remboursements d'emprunts (capital) | Augmentations de capital |
| Dividendes à verser | Nouveaux emprunts |
| Frais d'établissement (non-valeurs) | Subventions d'investissement, comptes courants d'associés |
Pour chaque année : écart = ressources − besoins, puis la trésorerie cumulée (trésorerie initiale + écarts).
© TSC COMMERCE – OTHMAN ZT · Cours protégé, reproduction interdite
Un nouvel emprunt apporte une ressource la première année, mais crée des besoins (remboursements) les années suivantes et réduit la CAF (intérêts nets d'impôt). Il faut en tenir compte dans le plan définitif.
© TSC COMMERCE – OTHMAN ZT · Cours protégé, reproduction interdite
Prévisions (en DH) sur 3 ans : investissements 800 000 (année 1) et 200 000 (année 2) ; augmentation du BFR 60 000, 20 000 et 10 000 ; remboursement de l'emprunt existant 100 000 en années 2 et 3 ; dividendes 50 000 par an. Ressources : CAF 300 000, 350 000, 380 000 ; cession d'un matériel 40 000 en année 1 ; augmentation de capital 200 000 et nouvel emprunt 300 000 en année 1. Trésorerie initiale : 20 000. 1) Établissez le plan de financement. 2) Proposez un ajustement.
| Élément | Année 1 | Année 2 | Année 3 |
|---|---|---|---|
| Investissements | 800 000 | 200 000 | 0 |
| Augmentation du BFR | 60 000 | 20 000 | 10 000 |
| Remboursements d'emprunt | 0 | 100 000 | 100 000 |
| Dividendes | 50 000 | 50 000 | 50 000 |
| Total besoins | 910 000 | 370 000 | 160 000 |
| CAF | 300 000 | 350 000 | 380 000 |
| Cession | 40 000 | ||
| Augmentation de capital | 200 000 | ||
| Nouvel emprunt | 300 000 | ||
| Total ressources | 840 000 | 350 000 | 380 000 |
| Écart (ressources − besoins) | − 70 000 | − 20 000 | + 220 000 |
| Trésorerie début | 20 000 | − 50 000 | − 70 000 |
| Trésorerie fin | − 50 000 | − 70 000 | + 150 000 |
2) Les années 1 et 2 sont déficitaires. Solutions : augmenter le nouvel emprunt de 80 000 environ (en prévoyant son remboursement en année 3, largement excédentaire), ou étaler une partie de l'investissement, ou supprimer les dividendes des deux premières années (100 000) : la trésorerie deviendrait + 0 en année 1 et + 30 000 en année 2. Le choix dépend de la politique de dividendes et de l'endettement souhaité.
Les vidéos de ce chapitre seront bientôt disponibles.