Le bilan comptable marocain (modèle CGNC) est déjà présenté de façon fonctionnelle : il classe les emplois et les ressources selon les cycles de l'entreprise. Il permet de calculer les trois grandeurs de l'équilibre financier : le fonds de roulement fonctionnel, le besoin de financement global et la trésorerie nette.
| Cycle | Emplois (actif) | Ressources (passif) |
|---|---|---|
| Investissement et financement | Actif immobilisé (dont immobilisations en non-valeur) | Financement permanent (capitaux propres + dettes de financement + provisions durables) |
| Exploitation (opérations courantes) | Actif circulant hors trésorerie (stocks, créances, TVP non liquides) | Passif circulant hors trésorerie (fournisseurs, État, organismes sociaux…) |
| Trésorerie | Trésorerie-actif (chèques à encaisser, banque, caisse) | Trésorerie-passif (crédits d'escompte, de trésorerie, banque créditrice) |
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| Grandeur | Signification | Règle |
|---|---|---|
| FRF | Ressources stables restant après le financement des immobilisations, disponibles pour financer l'exploitation ; reflet des décisions stratégiques (investissement, financement, distribution) | En principe positif ; pour une entreprise industrielle, au moins 10 % du CA et 20 % de l'actif circulant |
| BFG | Besoins nés de l'exploitation (stocks, clients) non couverts par les ressources de l'exploitation (fournisseurs) ; reflet de la gestion courante (achats, production, ventes) | Généralement positif ; il augmente si les stocks et le crédit clients s'allongent ou si le crédit fournisseurs se raccourcit |
| TN | Résultat de l'ajustement entre FRF et BFG | Positive : le FRF finance tout le BFG ; négative : l'entreprise dépend des crédits bancaires à court terme |
Pour une analyse plus fine, on sépare dans l'actif et le passif circulants ce qui vient de l'exploitation (stocks, clients, fournisseurs, dettes sociales et fiscales d'exploitation, charges constatées d'avance d'exploitation) et ce qui est hors exploitation (créances sur cessions d'immobilisations, dettes envers les fournisseurs d'immobilisations, IS à payer, dividendes à payer, autres débiteurs et créanciers divers).
| Ratio fonctionnel | Formule | Lecture |
|---|---|---|
| Financement des immobilisations | Financement permanent ÷ Actif immobilisé | > 1 : les immobilisations sont couvertes par des ressources stables |
| Couverture du BFRE | FRF ÷ BFRE | ≥ 1 : le FRF couvre le besoin d'exploitation |
| Équilibre structurel | FRF − BFRE | Positif : l'exploitation est financée sans crédit à court terme |
Un FRF négatif est acceptable dans la grande distribution et certains services : stocks qui tournent très vite, clients qui paient au comptant, fournisseurs payés à 60 ou 90 jours : le BFG est alors négatif (ressource) et finance une partie des immobilisations.
| Situation | Interprétation |
|---|---|
| FRF > 0, BFG > 0, FRF > BFG | TN positive : équilibre satisfaisant |
| FRF > 0, BFG > 0, FRF < BFG | TN négative : le BFG est en partie financé par des crédits à court terme (risque) |
| FRF < 0, BFG > 0 | Situation dangereuse : immobilisations et exploitation financées par des ressources volatiles |
| FRF > 0, BFG < 0 | Situation très confortable : les deux alimentent la trésorerie |
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Bilans fonctionnels résumés (en milliers de DH) :
| Masse | 1999 | 2000 | 2001 |
|---|---|---|---|
| Actif immobilisé | 900 | 790 | 800 |
| Actif circulant H.T. | 950 | 1 245 | 1 660 |
| Trésorerie-actif | 0 | 200 | 235 |
| Total actif | 1 850 | 2 235 | 2 695 |
| Financement permanent | 1 020 | 1 630 | 1 700 |
| Passif circulant H.T. | 750 | 590 | 977 |
| Trésorerie-passif | 80 | 15 | 18 |
| Total passif | 1 850 | 2 235 | 2 695 |
1) Présentez les grandes masses en valeur relative (% du total). 2) Calculez FRF, BFG et TN. 3) Interprétez l'évolution.
| Masse (% du total) | 1999 | 2000 | 2001 |
|---|---|---|---|
| Actif immobilisé | 48,65 % | 35,35 % | 29,68 % |
| Actif circulant H.T. | 51,35 % | 55,70 % | 61,60 % |
| Trésorerie-actif | 0 % | 8,95 % | 8,72 % |
| Financement permanent | 55,14 % | 72,93 % | 63,08 % |
| Passif circulant H.T. | 40,54 % | 26,40 % | 36,25 % |
| Trésorerie-passif | 4,32 % | 0,67 % | 0,67 % |
| Grandeur | 1999 | 2000 | 2001 |
|---|---|---|---|
| FRF | 1 020 − 900 = 120 | 1 630 − 790 = 840 | 1 700 − 800 = 900 |
| BFG | 950 − 750 = 200 | 1 245 − 590 = 655 | 1 660 − 977 = 683 |
| TN (FRF − BFG) | − 80 | 185 | 217 |
| Vérification TA − TP | 0 − 80 = − 80 | 200 − 15 = 185 | 235 − 18 = 217 |
3) En 1999, le FRF (120) ne couvrait pas le BFG (200) : TN négative, recours au crédit bancaire. Le FRF a fortement augmenté (+ 780) grâce à de nouveaux financements permanents, plus vite que le BFG (+ 483) : la trésorerie est devenue positive (+ 297). Point de vigilance : le BFG augmente (stocks et créances), à surveiller.
Une chaîne de supermarchés présente : FRF = − 2 000 ; BFG = − 5 000 (en milliers de DH). Calculez la TN et expliquez pourquoi cette situation n'est pas inquiétante.
TN = − 2 000 − (− 5 000) = + 3 000. Le BFG négatif est une ressource : les clients paient comptant, les stocks tournent vite et les fournisseurs sont payés à terme. Cette ressource finance une partie des magasins et laisse une trésorerie positive : situation normale dans la grande distribution, tant que l'activité ne baisse pas.
Bilan fonctionnel résumé après retraitements (en DH) : actif immobilisé 450 070 ; actif circulant d'exploitation (ACE) 163 200 ; actif circulant hors exploitation (ACHE) 4 020 ; trésorerie-actif 1 920 ; financement permanent 564 790 ; passif circulant d'exploitation (PCE) 20 880 ; passif circulant hors exploitation (PCHE) 27 900 ; trésorerie-passif 5 640. Calculez FRF, BFRE, BFRHE, BFG et TN (avec vérification), puis le ratio de financement des immobilisations et la couverture du BFRE. Commentez.
| Indicateur | Calcul | Montant |
|---|---|---|
| FRF | 564 790 − 450 070 | 114 720 |
| BFRE | 163 200 − 20 880 | 142 320 |
| Équilibre structurel | 114 720 − 142 320 | − 27 600 |
| BFRHE | 4 020 − 27 900 | − 23 880 |
| BFG | 142 320 − 23 880 | 118 440 |
| TN | 114 720 − 118 440 | − 3 720 |
| Vérification | 1 920 − 5 640 | − 3 720 |
| Financement des immobilisations | 564 790 ÷ 450 070 | 1,25 |
| Couverture du BFRE | 114 720 ÷ 142 320 | 0,81 |
Les immobilisations sont bien couvertes par des ressources stables (ratio 1,25), mais le FRF ne couvre que 81 % du besoin d'exploitation, qui est très élevé (le PCE est faible : peu de crédit fournisseurs). Le passif hors exploitation (BFRHE négatif) réduit le besoin, mais la trésorerie reste légèrement négative. Il faut réduire le BFRE (stocks, délais clients, négocier les délais fournisseurs) ou renforcer le financement permanent.
Les vidéos de ce chapitre seront bientôt disponibles.